هرکس دانشی را از کسی پنهان بدارد یا برآن به عنوان پاداش مزد گیرد، هرگز آن دانش به وی سودی نرساند . [امام سجّاد علیه السلام]
 
شنبه 00 اردیبهشت 11 , ساعت 9:23 عصر

تحلیلی بر عوامل مرتبط با تغییرات سود تقسیمی و تغییرات سود آتی در بازار سرمایه ایران

  • تحلیلی بر عوامل مرتبط با تغییرات سود تقسیمی و تغییرات سود آتی در بازار سرمایه ایران

  • موضوع : حسابداری
  • فرمت اصلی فایل : docx
  • تعداد صفحات : 221
  • حجم فایل: 0.77 mb




چکیده

هدف این پژوهش بررسی روابط بین تغییرات سود تقسیمی، سود هر سهم و تغییرات سود هر سهم با تغییرات سود آتی است.در این تحقیق اطلاعات مربوط به ترازنامه،سودوزیان و گردش وجوه نقد 100 شرکت فعال در بورس اوراق بهادار تهران برای سال های مالی 1380 الی 1385 مورد استفاده قرار گرفته است.برای مشخص شدن روابط ، 12 فرضیه طرح و برای آزمون آنها ازآزمون همبستگی و رگرسیون استفاده گردید.

فرضیه ها بر اساس میزان همبستگی روابط بین تغییرات سود تقسیمی، سود هر سهم و تغییرات سود هر سهم با تغییرات سود آتی برای شرکت هایی که  قابلیت پیش بینی جریان های نقدی ، نسبت ارزش بازار به دفتری و بازده حقوق صاحبان سهام مختلفی دارند ،طرح گردید.نتایج تحقیق نشان می دهد که بین تغییرات سود تقسیمی ، سود هرسهم وتغییرات سود هر سهم برای شرکت هایی که ارزش بازار به دفتری بالاتر ، بازده حقوق صاحبان سهام بالاتر و همچنین قابلیت پیش بینی جریان نقدی پایین تری دارند، رابطه قوی تری با تغییرات سود آتی وجود دارد.

که از بین متغیرهای اصلی سود هر سهم و از میان متغیرهای مجازی ارزش بازار به دفتری اثر بهتری بر تغییرات سود آتی دارد.همچنین مقدار ضریب هم بستگی (R) از 0.490 برای سه متغیر اصلی به 0.621 برای مجموع متغیرهای اصلی و مجازی افزایش یافت ، که این نشان دهنده مناسب بودن انتخاب متغیرهای مجازی مذکور می باشد.

واژه های کلیدی: تغییرات سود تقسیمی، تغییرات سود هر سهم ، تغییرات سود آتی، ارزش بازار به دفتری،  بازده حقوق صاحبان سهام.  

 

مقدمه:

با توجه به اینکه اقتصاد ایران دارای نوسانات شدید می باشد و سرمایه ها عمدتاَ بسوی سفته بازی سوق داده می شوند لذا بوجود آوردن شرایطی که سرمایه گذاران از میان گزینه های مختلف سرمایه گذاری ، سرمایه گذاری بر روی اوراق بهادار و سهام شرکت ها را برگزینند ، دارای اهمیتی خاص می باشد. به عبارت دیگر با شناخت بهتر عوامل موثر بر عرضه و تقاضای سهام، در بورس اوراق بهادار، که منجر به شفاف سازی بیشتر بورس می گردد، موجبات انتقال سرمایه، از فعالیت های غیرمولد به سمت فعالیت های تولیدی مولد و ایجاد اشتغال و رونق اقتصادی فراهم خواهد شد.تئوری علامت دهی سود سهام براین اساس استوار است که مدیریت یک شرکت در مورد چشم انداز آینده  شرکت نسبت به سهامداران شرکت از اطلاعات  بیشتری برخورداراست.

بر اساس این تئوری اگر شرکت سود سهام بیشتری نسبت به  آنچه توسط بازار پیش بینی شده است اظهار کند،این موضوع ممکن است نشانه این باشد که چشم انداز مالی آینده شرکت روشن تر از وضعیت مورد انتظار آن است. اگر مدیران یک شرکت تئوری علامت دهی را باور داشته باشند ، همیشه در مورد پیام قابل استنتاج از تصمیم تقسیم سودشان که به سرمایه گذاران می رسد بسیار محتاط خواهد بود.

حتی اگر شرکت برخی فرصت های سرمایه گذاری جذاب داشته باشد که ملزم به نگهداری سود برای تامین مالی آن باشد،مدیریت ممکن است اگر قبول این فرصت ها منجر به جلوگیری از پرداخت سود سهام مورد انتظار سرمایه گذاران و ارسال پیام نامساعد به بازار باشد ،از آن ها صرف نظر کند.بنابراین به نظر می رسد اگر شرکتی تصمیمی در زمینه تقسیم سود اتخاذ کند، آن دسته از سرمایه گذاران که سلیقه آنها هماهنگ با سیاست تقسیم سود شرکت است و آن دسته از سرمایه گذاران که این سیاست را به عنوان یک خبر خوب تلقی می کنند ، اقدام به خرید سهام می کنند و تا زمانی که این سیاست تغییر نکند ، سهامدار شرکت باقی خواهند ماند. در واقع اعلام سود سهام حاوی اطلاعاتی در مورد چشم انداز آتی شرکت است.

بنابراین عکس العمل بازار در تاریخ اعلام ، آزمونی برای محتوای اطلاعاتی و علامت دهی سود سهام است.این پژوهش با توجه به فرضیه علامت دهی به دنبال بررسی و شناخت روابط بین تغییرات سود تقسیمی، سود هر سهم و تغییرات سود هر سهم با تغییرات سود آتی و با در نظر گرفتن متغیرهایی چون قابلیت پیش بینی جریان های نقدی ،ارزش بازار به دفتری و بازده حقوق صاحبان سهام می باشد.

لذا می توان انتظار داشت که سرمایه گذاران بازار سرمایه کشور، با شناخت بهتر اثرات تغییرات سود تقسیمی، سود هر سهم و تغییرات سود هر سهم ، در مورد سودهای آتی صنایع مختلف ، اقدام به سرمایه گذاری در سهام شرکت هایی نمایند که کسب حداکثر بازدهی را برای آنها میسر سازد و این امر باعث رونق بازار سرمایه و اقتصاد کشور گردد.در این راستا نحوه عملکرد مدیرانی که توانسته باشند علاوه بر حفظ کارائی عوامل مختلف در عملکرد شرکت ، توان سودآوری شرکت را نیز افزایش دهند و از طریق افزایش ارزش شرکت و اجرای پروژههای دارای ارزش فعلی خالص مثبت، بر ثروت سهامداران بیافزایند حایز اهمیت است.

 

فهرست:

چکیده:      1

مقدمه:      2

 

فصل اول: آلیات تحقیق

1-1 مقدمه   5

2-1 بیان مسئله:   6

3-1  اهمیت و ضرورت موضوع تحقیق:     8

4-1 اهداف تحقیق   9

5-1  چارچوب نظری تحقیق  10

6-1  مدل تحقیق و شیوه اندازه گیری متغیرها 13

7-1  فرضیههای تحقیق:    15

8-1 تعریف واژه های و اصطلاحات  16

 

فصل دوم: مروری بر ادبیات تحقیق

1-2- مقدمه  19

2-2  مفهوم سود در سطح ساختار  21

1-2-2 رویکرد معاملاتی در اندازه گیری سود   21

2-2-2 رویکرد فعالیت در اندازه گیری سود    22

3-2 مفاهیم سود در سطح معانی (ارتباط با واقعیت های اقتصادی)  22

1-3-2 سود به عنوان معیار کارآیی     22

2-3-2 سود حسابداری در مقایسه با سود اقتصادی     23

4-2  مفاهیم سود در سطح عمل ( نحوه استفاده از آن توسط استفاده کنندگان)   25

1-4-2 سود به عنوان وسیله ای برای پیش بینی 25

2-4-2 رویکرد بازار سرمایه     26

5-2  مفهوم سود جامع در گزارشهای مالی 27

6-2 سود حسابداری  27

7-2 سود و اهمیت آن به عنوان ابزار پیش بینی 27

8-2 حلقه های ارتباطی سود و قیمت سهام 28

1-8-2 ارتباط بین سود حسابداری آتی و سود حسابداری جاری 28

9-2  پیش بینی سودهای آتی از روی سودهای جاری     29

10-2  ارتباط بین سود و قیمت سهام    29

11-2 سود خالص  به عنوان عاملی برای پیش بینی وجوه نقد  30

12-2  ارائه اطلاعات مربوط به جریان نقدی و پیش بینی آن  31

13-2 پیش بینی جریان های نقدی آینده  32

14-2 معیارهای ارزیابی عملکرد مالی شرکت ها 34

2-14-2 معیارهای اقتصادی ارزیابی عملکرد شرکت ها   39

15-2سود تقسیمی ((DPS     40

16-2 پیشینه تحقیق 71

 

فصل سوم: روش اجرای تحقیق

1-3 مقدمه   84

2-3 روش تحقیق     84

3-3 جامعه مطالعاتی 85

4-3 مدل تحقیق و شیوه اندازه گیری متغیرها  85

5-3 نمونه و نمونه گیری  88

6-3 قلمرو تحقیق   89

7-3 روش و ابزار گردآوری اطلاعات 89

8-3 روش تجزیه و تحلیل  اطلاعات 90

1-8-3 تحلیل همبستگی پیرسون و رگرسیون ساده خطی:  90

9-3 روش تجزیه و تحلیل داده ها 96

10-3 نرم افزار تحلیل آماری    98

 

فصل چهارم: تجزیه و تحلیل داده ها

1-4- مقدمه: 100

2-4  شاخص های توصیفی متغیرها  100

3-4 روش آزمون فرضیه ها ی تحقیق 102

4-4  تجزیه و تحلیل فرضیه های تحقیق  104

1-4-4 بررسی فرض نرمال بودن متغیرها: 104

2-4- 4 خلاصه تجزیه وتحلیل ها به تفکیک هرفرضیه به شرح ذیل بیان می شود:    105

1-2-4-4 تجزیه و تحلیل و آزمون فرضیه اصلی اول:    105

2-2-4-4 تجزیه و تحلیل و آزمون فرضیه اصلی دوم     108

3-2-4-4 تجزیه و تحلیل و آزمون فرضیه اصلی سوم     112

-2-4-4 تجزیه و تحلیل و آزمون فرضیه سه متغیر  اصلی     168

-2-4-4 تجزیه و تحلیل و آزمون فرضیه سه متغیر  اصلی و سه متغیرکمکی  169

 

فصل پنجم: نتیجه گیری و پیشنهادات

1-5-مقدمه:  176

2-5- خلاصه تحقیق   176

3-5 نتایج آزمون فرضیه ها 177

1-3-5 نتایج فرضیه اصلی اول    177

1-1-3-5 نتایج فرضیه فرعی 1-1-1 178

2-1-3-5 نتایج فرضیه فرعی 2-1-1 178

3-1-3-5 نتایج فرضیه فرعی 1-2-1 179

4-1-3-5 نتایج فرضیه فرعی 2-2-1 179

5-1-3-5 نتایج فرضیه فرعی 1-3-1 180

6-1-3-5 نتایج فرضیه فرعی 2-3-1 180

2-3-5 نتایج فرضیه اصلی دوم    180

1-2-3-5 نتایج فرضیه فرعی 1-1-2 181

2-2-3-5 نتایج فرضیه فرعی 2-1-2 181

3-2-3-5 نتایج فرضیه فرعی 1-2-2 182

4-2-3-5 نتایج فرضیه فرعی 2-2-2 182

5-2-3-5 نتایج فرضیه فرعی 1-3-2 183

6-2-3-5 نتایج فرضیه فرعی 2-3-2 183

3-3-5 نتایج فرضیه اصلی سوم    183

1-3-3-5 نتایج فرضیه فرعی 1-1-3 184

2-3-3-5 نتایج فرضیه فرعی 2-1-3 184

3-3-3-5 نتایج فرضیه فرعی 1-2-3 185

4-3-3-5 نتایج فرضیه فرعی 2-2-3 185

5-3-3-5 نتایج فرضیه فرعی 1-3-3 186

6-3-3-5 نتایج فرضیه فرعی 2-3-3 186

4-3-5 نتایج سه متغیراصلی و متغیر وابسته   187

5-3-5 نتایج سه متغیراصلی و  سه متغیرمجازی با متغیر وابسته   187

4-5 نتیجه گیری کلی تحقیق 188

5-5 پیشنهادها     189

1-5-5 پیشنهادهایی مبتنی بر یافته های فرضیات پژوهش     189

2-5-5 سایر پیشنهادها    191

3-5-5 پیشنهادهایی  برای پژوهش های آتی     191

6-5 محدودیت های تحقیق   192

 

پیوست ها

پیوست الف مربوط به نام شرکت های نمونه آماری     195

منابع و ماخذ

منابع فارسی:      201

منابع لاتین: 205

منابع اینترنتی    206

 

 

فهرست جداول

جدول (1- 1) تحقیقات انجام شده 11

جدول 1-2 مراحل محاسبه تا پرداخت سود سهام  48

جدول 1-4: شاخص های توصیف کننده متغیرها تحقیق، شاخص های مرکزی، شاخص های پراکندگی و شاخص های شکل توزیع (Statistics)   101

جدول  2-4  آزمون کلموگروف – اسمیرنوف  K-S)) 105

جدول شماره (3-4) : ضریب همبستگی، ضریب تعیین، ضریب تعیین تعدیل شده و آزمون دوربین- واتسون بین دو متغیر تغییرات سود آتی و تغییرات سود تقسیمی     106

جدول شماره (4-4) : تحلیل واریانس رگرسیون (ANOVA) 106

جدول شماره (5-4) : ضرایب معادله رگرسیون (Coefficients)     107

جدول شماره (6-4) : آزمون نرمال بودن خطاهای معادله رگرسیون   108

جدول شماره (7-4) : ضریب همبستگی، ضریب تعیین، ضریب تعیین تعدیل شده وآزمون دوربین- واتسون بین دو متغیر تغییرات سودآتی و سودهرسهم    109

جدول شماره (8-4) : تحلیل واریانس رگرسیون (ANOVA) 110

جدول شماره (9-4) : ضرایب معادله رگرسیون (Coefficients)     110

جدول شماره (10-4) : ارزش آزمون نرمال بودن خطاهای معادله رگرسیون   111

جدول شماره (11-4) : ضریب همبستگی، ضریب تعیین، ضریب تعیین تعدیل شده و آزمون دوربین- واتسون بین دو متغیر تغییرات سودآتی و تغییرات سود هر سهم     112

جدول شماره (12-4) : تحلیل واریانس رگرسیون (ANOVA)     113

جدول شماره (13-4) : ضرایب معادله رگرسیون (Coefficients)    113

جدول شماره (14-4) : آزمون نرمال بودن خطاهای معادله رگرسیون  114

جدول شماره (15-4) : ضریب همبستگی، ضریب تعیین، ضریب تعیین تعدیل شده و آزمون دوربین- واتسون بین دو متغیر تغییرات سود تقسیمی و تغییرات سود آتی در شرکت هایی که قابلیت پیش بینی جریان های نقدی  بالاتری  دارند.      115

جدول شماره (16-4) : تحلیل واریانس رگرسیون (ANOVA)     116

جدول شماره (17-4) : ضرایب معادله رگرسیون (Coefficients)    117

جدول شماره (19-4) : ضریب همبستگی، ضریب تعیین، ضریب تعیین تعدیل شده و آزمون دوربین- واتسون بین دو متغیر تغییرات سود تقسیمی و تغییرات سود آتی در شرکت هایی که قابلیت پیش بینی جریان های نقدی  پایین تری دارند.    118

جدول شماره (20-4) : تحلیل واریانس رگرسیون (ANOVA)     119

جدول شماره (21-4) : ضرایب معادله رگرسیون (Coefficients)    120

جدول شماره (23-4) : ضریب همبستگی، ضریب تعیین، ضریب تعیین تعدیل شده و آزمون دوربین- واتسون بین دو متغیر تغییرات سود تقسیمی و تغییرات سود آتی در شرکت هایی که نسبت ارزش بازار به دفتری بالایی دارند.   121

جدول شماره (24-4) : تحلیل واریانس رگرسیون (ANOVA)     122

جدول شماره (25-4) : ضرایب معادله رگرسیون (Coefficients)    123

جدول شماره (27-4) : ضریب همبستگی، ضریب تعیین، ضریب تعیین تعدیل شده و آزمون دوربین- واتسون بین دو متغیر تغییرات سود تقسیمی و تغییرات سود آتی در شرکت هایی که نسبت ارزش بازار به دفتری پایینی دارند.  124

جدول شماره (28-4) : تحلیل واریانس رگرسیون (ANOVA)     125

جدول شماره (29-4) : ضرایب معادله رگرسیون (Coefficients)    126

جدول شماره (31-4) : ضریب همبستگی، ضریب تعیین، ضریب تعیین تعدیل شده و آزمون دوربین- واتسون بین دو متغیر تغییرات سود تقسیمی و تغییرات سود آتی در شرکت هایی که بازده حقوق صاحبان بالاتری دارند     127

جدول شماره (32-4) : تحلیل واریانس رگرسیون (ANOVA)     128

جدول شماره (33-4) : ضرایب معادله رگرسیون (Coefficients)    129

جدول شماره (35-4) : ضریب همبستگی، ضریب تعیین، ضریب تعیین تعدیل شده و آزمون دوربین- واتسون بین دو متغیر تغییرات سود تقسیمی و تغییرات سود آتی در شرکت هایی که بازده حقوق صاحبان سهام پایینی دارند.     130

جدول شماره (36-4) : تحلیل واریانس رگرسیون (ANOVA)     131

جدول شماره (37-4) : ضرایب معادله رگرسیون (Coefficients)    131

جدول شماره (39-4) : ضریب همبستگی، ضریب تعیین، ضریب تعیین تعدیل شده و آزمون دوربین- واتسون بین دو متغیر سود هر سهم و تغییرات سود آتی در شرکت هایی که قابلیت پیش بینی جریان های نقدی  بالاتری  دارند.      133

جدول شماره (40-4) : تحلیل واریانس رگرسیون (ANOVA)     134

جدول شماره (41-4) : ضرایب معادله رگرسیون (Coefficients)    134

جدول شماره (43-4) : ضریب همبستگی، ضریب تعیین، ضریب تعیین تعدیل شده و آزمون دوربین- واتسون بین دو متغیر سود هر سهم و تغییرات سود آتی در شرکت هایی که قابلیت پیش بینی جریان های نقدی  پایین تری دارند.    136

جدول شماره (44-4) : تحلیل واریانس رگرسیون (ANOVA)     137

جدول شماره (45-4) : ضرایب معادله رگرسیون ()     137

جدول شماره (46-4) : ضریب همبستگی، ضریب تعیین، ضریب تعیین تعدیل شده و آزمون دوربین- واتسون بین دو متغیر سود هر سهم و تغییرات سود آتی در شرکت هایی که نسبت ارزش بازار به دفتری بالایی دارند.      139

جدول شماره (47-4) : تحلیل واریانس رگرسیون (ANOVA)     140

جدول شماره (48-4) : ضرایب معادله رگرسیون (Coefficients)    140

جدول شماره (50-4) : ضریب همبستگی، ضریب تعیین، ضریب تعیین تعدیل شده و آزمون دوربین- واتسون بین دو متغیر سود هر سهم و تغییرات سود آتی در شرکت هایی که نسبت ارزش بازار به دفتری پایینی دارند.     142

جدول شماره (51-4) : تحلیل واریانس رگرسیون (ANOVA)     143

جدول شماره (52-4) : ضرایب معادله رگرسیون (Coefficients)    143

جدول شماره (54-4) : ضریب همبستگی، ضریب تعیین، ضریب تعیین تعدیل شده و آزمون دوربین- واتسون بین دو متغیر سود هر سهم و تغییرات سود آتی در شرکت هایی که بازده حقوق صاحبان سهام بالاتری دارند.     145

جدول شماره (55-4) : تحلیل واریانس رگرسیون (ANOVA)     146

جدول شماره (56-4) : ضرایب معادله رگرسیون (Coefficients)    146

جدول شماره (58-4) : ضریب همبستگی، ضریب تعیین، ضریب تعیین تعدیل شده و آزمون دوربین- واتسون بین دو متغیر سود هر سهم و تغییرات سود آتی در شرکت هایی که بازده  حقوق صاحبان سهام پایینی دارند.     147

جدول شماره (59-4) : تحلیل واریانس رگرسیون (ANOVA)     148

جدول شماره (60-4) : ضرایب معادله رگرسیون  149

جدول شماره (62-4) : ضریب همبستگی، ضریب تعیین، ضریب تعیین تعدیل شده و آزمون دوربین- واتسون بین دو متغیر تغییرات سود  هر سهم و تغییرات سود آتی در شرکت هایی که قابلیت پیش بینی جریان های نقدی  بالاتری  دارند. 150

جدول شماره (63-4) : تحلیل واریانس رگرسیون (ANOVA)     151

جدول شماره (64-4) : ضرایب معادله رگرسیون (Coefficients)    152

جدول شماره (66-4) : ضریب همبستگی، ضریب تعیین، ضریب تعیین تعدیل شده و آزمون دوربین- واتسون بین دو متغیر تغییرات سود  هر سهم و تغییرات سود آتی در شرکت هایی که پیش بینی جریان های نقدی  پایین تری دارند.    153

جدول شماره (67-4) : تحلیل واریانس رگرسیون (ANOVA)     154

جدول شماره (68-4) : ضرایب معادله رگرسیون (Coefficients)    155

جدول شماره (70-4) : ضریب همبستگی، ضریب تعیین، ضریب تعیین تعدیل شده و آزمون دوربین- واتسون بین دو متغیر تغییرات سود  هر سهم و تغییرات سود آتی در شرکت هایی که نسبت ارزش بازار به دفتری بالایی دارند.   156

جدول شماره (71-4) : تحلیل واریانس رگرسیون (ANOVA)     157

جدول شماره (72-4) : ضرایب معادله رگرسیون  158

جدول شماره (74-4) : ضریب همبستگی، ضریب تعیین، ضریب تعیین تعدیل شده و آزمون دوربین- واتسون بین دو متغیر تغییرات سود  هر سهم و تغییرات سود آتی در شرکت هایی که نسبت ارزش بازار به دفتری پایینی دارند.  159

جدول شماره (75-4) : تحلیل واریانس رگرسیون (ANOVA)     160

جدول شماره (76-4) : ضرایب معادله رگرسیون (Coefficients)    161

جدول شماره (78-4) : ضریب همبستگی، ضریب تعیین، ضریب تعیین تعدیل شده و آزمون دوربین- واتسون بین دو متغیر تغییرات سود  هر سهم و تغییرات سود آتی در شرکت هایی که بازده حقوق صاحبان سهام بالاتری دارند.     162

جدول شماره (79-4) : تحلیل واریانس رگرسیون (ANOVA)     163

جدول شماره (80-4) : ضرایب معادله رگرسیون (Coefficients)    164

جدول شماره (82-4) : ضریب همبستگی، ضریب تعیین، ضریب تعیین تعدیل شده و آزمون دوربین- واتسون بین دو متغیر تغییرات سود  هر سهم و تغییرات سود آتی در شرکت هایی که بازده حقوق صاحبان سهام پایینی دارند.     165

جدول شماره (83-4) : تحلیل واریانس رگرسیون (ANOVA)     166

جدول شماره (84-4) : ضرایب معادله رگرسیون (Coefficients)    166

جدول شماره (86-4) : ضریب همبستگی، ضریب تعیین، ضریب تعیین تعدیل شده و آزمون دوربین- واتسون بین سه متغیرمستقل تغییرات سود تقسیمی ،سودهر سهم،تغییرات سود هر سهم و تغییرات سود آتی به طور کلی    168

جدول شماره (87-4) : تحلیل واریانس رگرسیون (ANOVA)     168

جدول 88-4. خلاصه یافته های رگرسیون چند گانه(متغیرهای اصلی) به روش Enter    168

جدول شماره (89-4) : ضریب همبستگی، ضریب تعیین، ضریب تعیین تعدیل شده و آزمون دوربین- واتسون بین سه متغیرمستقل تغییرات سود تقسیمی ،سودهر سهم،تغییرات سود هر سهم و سه متغیر مجازی قابلیت پیش بینی جریان های نقدی،نسبت ارزش بازار به دفتری ، بازده حقوق صاحبان سهام  با تغییرات سود آتی به طور کلی 169

جدول شماره (90-4) : ضرایب معادله رگرسیون (Coefficients)    170

جدول 91-4. خلاصه یافته های رگرسیون چند گانه(متغیرهای اصلی و مجازی) به روش Enter  170

جدول 92-4. خلاصه یافته های حاصل از بررسی 12 فرضیه مورد نظر در رگرسیون متغیره    172

جدول93- 4. برازش رگرسیون چند گانه و تفکیکی از کلیه متغیر های تحقیق 174

 


فهرست نمودار

نمودار 1-2 نحوه محاسبه استهلاک در اقتصاد و حسابداری    24

نمودار 2-2 ـ عایدات ، سرمایه گذاری و منابع مالی جدید  61

نمودار (3-2 ) درصد نرخ تنزیل به نسبت سود باقیمانده    65

 


عنوان: تحلیلی بر عوامل مرتبط با تغییرات سود تقسیمی و تغییرات سود آتی در بازار سرمایه ایران

فرمت: docx

تعداد صفحات: 221


شنبه 00 اردیبهشت 11 , ساعت 6:3 عصر

تبیین رابطه بین ساختار مالکیت و نقدشوندگی سهام شرکت های پذیرفته شده در بورس تهران

  • تبیین رابطه بین ساختار مالکیت و نقدشوندگی سهام شرکت های پذیرفته شده در بورس تهران

  • موضوع : حسابداری
  • فرمت اصلی فایل : doc
  • تعداد صفحات : 160
  • حجم فایل: 0.91 mb




چکیده

بنابر تئوری بازار کارآ یکی از خصوصیات بازار کارآ و ایده آل عدم وجود هزینه های معاملاتی و در نتیجه قابلیت نقدشوندگی بالاست . با افزایش نقدشوندگی هزینه معاملات به شکل چشمگیری پائین خواهد آمد . نقدشوندگی همچنین نقش مهمی را در فرآیند کشف قیمت بازی می کند . با توجه به اهمیت نقدشوندگی شناخت عوامل موثر بر آن می تواند به بهبود آن یاری رساند.

هدف این تحقیق بررسی ارتباط بین ساختار مالکیت و نقدشوندگی سهام شرکت های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران می باشد. دوره زمانی مورد مطالعه طی سالهای 1384تا 1388 است و در مجموع 74 شرکت فعال بورسی به عنوان نمونه انتخابی در نظر گرفته شد. با استفاده از نرم افزار ره آورد نوین داده ها جمع آوری شده و به کمک نرم افزارEXCEL محاسبه گردیده اند و از نرم افزار SPSS برای آزمون فرضیه ها و انجام تجزیه و تحلیل های آماری استفاده شده است.

در این تحقیق تأثیر ساختار مالکیت از دو جنبه نوع مالکیت و تمرکز مالکیت برنقدشوندگی سهام بررسی شده است. نتایج حاصل از آزمون فرضیه ها نشان می دهد که بین سطح مالکیت نهادی، سطح مالکیت مدیریتی و میزان تمرکز مالکیت با نقدشوندگی سهام رابطه معکوس(منفی) وجود دارد. و بین سطح مالکیت شرکتی و نقدشوندگی سهام رابطه مستقیم(مثبت) وجود دارد. درمورد مالکیت خارجی اطلاعاتی که بیانگر مالکیت سرمایه گذاران خارجی درشرکت های نمونه آماری باشد،مشاهده نگردید. با توجه به نتایج بدست آمده می توان نتیجه گرفت که یکی از عوامل تأثیر گذار بر نقدشوندگی سهام ساختار مالکیت شرکت ها می باشد.

واژه های کلیدی: نقدشوندگی سهام ، ساختار مالکیت ، حاکمیت شرکتی ، عدم تقارن اطلاعاتی

 

مقدمه:

موضوع نقد شوندگی در سالهای اخیر توجه زیادی را در مطالعات دانشگاهی و همچنین در نشریات مهم به خود معطوف نموده اند . نقدشوندگی یک دارایی عبارتنداز: قابلیت خرید و فروش آن دارایی در کمترین زمان و هزینه ممکن بنابرتعریف نقدشوندگی در صورت عدم حضور هزینه های معاملاتی به تحقق می پیوندد. نقدشوندگی نقش مهمی را در فرآیند کشف قیمت بازی می کند و معیاری برای کارآیی بازار به خصوص به لحاظ اطلاعاتی است ،آمیهود،  2005،علاوه بر جنبه ی تئوری به لحاظ عملی و با توجه به واقعیت های موجود همانند پدیده صف های خرید و فروش و مشکلات بسیار دیگر توجه به نقدشوندگی و تلاش برای حل این مشکل ضروری می باشد. یکی از عوامل تاثیرگذار بر نقدشوندگی سهام ساختار مالکیت شرکت ها می باشد که در این تحقیق به دنبال شناختی در خصوص نقش ساختار مالکیت در کاهش مشکلات نقدشوندگی سهام هستیم .

 

فهرست مطالب:

چکیده:      1

مقدمه:      2

 

فصل اول: کلیات تحقیق

1-1 مقدمه                4

2-1تاریخچه مطالعاتی             6

3-1 بیان مساله تحقیق:            8

4-1 چارچوب نظری :            10

5-1 فرضیات تحقیق:              15

6-1 اهداف تحقیق : 16

1-6-1 اهداف علمی :              16

2-6-1اهداف کاربردی :          16

7-1 اهمیت و ضرورت تحقیق :             16

8-1حدود مطالعاتی  17

1-8-1 قلمرو  مکانی تحقیق    18

2-8-1 قلمرو زمانی تحقیق      18

3-8-1 قلمرو موضوعی تحقیق                18

9-1 تعریف واژه ها واصطلاحات تحقیق                18

 

فصل دوم: مروری بر ادبیات تحقیق

1-2 مقدمه                22

2-2 گفتار اول: ساختار مالکیت               23

1-2-2 مالکیت و مدیریت واحدهای اقتصادی         23

2-2-2 حاکمیت شرکتی           25

1-2-2-2 تعریف حاکمیت شرکتی           29

2-2-2-2 مکانیسم های حاکمیت شرکتی برای حمایت از سهامداران :   29

3-2-2 گروه بندی های مختلف سهامداران:             31

1-3-2-2 انواع سهامداران با توجه به میزان کنترل بر هیأت مدیره:      32

2-3-2-2 انواع سهامداران با توجه به نوع وابستگی به شرکت سرمایه پذیر:        32

3-3-2-2 انواع سهامداران با توجه به درصد مالکیت :          33

4-2-2 ساختارهای مالکیت      33

1-4-2-2 سرمایهگذاران نهادی               34

1-1-4-2-2 فرضیه های مربوط به نقش نظارتی سهامداران نهادی :    38

2-1-4-2-2 سرمایه گذاران نهادی حساس به فشار و غیرحساس به فشار :            39

2-4-2-2  سرمایهگذاران شرکتی            39

3-4-2-2  سرمایهگذاران مدیریتی           41

4-4-2-2 سرمایهگذاران خارجی             45

1-4-4-2-2 قانون تشویق و حمایت سرمایهگذاری خارجی     46

2-4-4-2-2 جایگاه قانون تشویق و حمایت سرمایهگذاری خارجی         46

5-2-2- تئوری نمایندگی          47

6-2-2 رابطه ساختار مالکیت با کارآیی بازار سرمایه             49

3-2 گفتار دوم : نقدشوندگی سهام            49

1-3-2 نقدشوندگی   49

2-3- 2 معیارهای نقدشوندگی :               52

1-2-3-2 معیارهای مبتنی بر سفارشات سهام :       53

1-1-2-3-2 معیار تفاوت قیمت پیشنهادی خرید و فروش :     53

2-1-2-3-2 اختلاف قیمت پیشنهادی خرید و فروش :             54

3-1-2-3-2 مبنای نظری اختلاف قیمت پیشنهادی خرید و فروش اوراق بهادار :  54

4-1-2-3-2 اجزای اختلاف قیمت پیشنهادی خرید و فروش سهام :        56

5-1-2-3-2 مدل های تخمینی اختلاف قیمت پیشنهادی خرید و فروش :                58

2-2-3-2 معیارهای مبتنی بر معاملات : 59

3-3-2 ریسک نقدشوندگی:      63

4-3-2 ابعاد نقدشوندگی بازار: 64

5-3-2 عوامل موثر بر نقدشوندگی در بازارهای نو ظهور     65

6-3-2 عوامل تاثیرگذار برنقدشوندگی با توجه به سطح توسعه یافتگی بازارها     67

7-3-2 اقدامات لازم جهت افزایش نقدشوندگی بازار               68

8-3-2 مفهوم جهش برای نقدشوندگی      69

9-3-2 مالکیت نهادی و نقدشوندگی سهام                69

1-9-3-2 نظریات مدافع حضور مالکان نهادی       70

1-1-9-3-2 فرضیه نظارتی    70

2-1-9-3-2 فرضیه کارآیی اطلاعاتی     70

2-9-3-2 نظریات مخالف حضور مالکان نهادی     72

1-2-9-3-2  فرضیه کژگزینی 72

2-2-9-3-2 فرضیه کاهش سهام شناور   73

10-3-2 ساختار مالکیت و نقدشوندگی بازار           74

11-3-2 ترکیب مالکیت و سهام شناور آزاد             77

12-3-2 اهمیت و برخی ضرورت‌های بالا بودن سهام شناور آزاد در بازار           79

13-3-2 تأثیرات نامطلوب پایین بودن سهام شناور آزاد          80

14-3-2 علل تمایل به انحصار سهام در شرکت‌های عضو بورس          80

15-3-2 عدم تقارن اطلاعات و کارایی بازار          82

16-3-2 پیامد های عدم تقارن اطلاعاتی در بازار سرمایه      84

4-2 گفتار سوم :پیشینه تحقیق:                87

1-4-2 تحقیق های خارجی:     87

2-4-2 تحقیق های داخلی :      99

 

فصل سوم: روش‌ اجرای تحقیق

1-3 مقدمه                108

2-3 روش تحقیق     108

3-3 جامعه مطالعاتی و نمونه آماری       109

4-3 مدل تحقیق       110

1-4-3 متغیر های مستقل:       111

2-4-3 متغیر وابسته                112

3-4-3 متغیر های کنترل:       113

5-3 روش های جمع اوری اطلاعات      113

6-3 روش تجزیه و تحلیل  اطلاعات       114

1-6-3 روش آزمون فرضیات: 114

1-1-6-3 روش آزمون فرضیه های اول تا چهارم: 115

2-1-6-3 روش آزمون فرضیه پنجم:       115

2-6-3 روش کلی آزمون فرضیات          116

7-3 مراحل عمومی تجزیه و تحلیل داده ها:           117

فصل چهارم: تجزیه و تحلیل داده‌ها

1-4 مقدمه‏                120

2-4 شاخص های توصیفی متغیر ها       120

3-4 روش آزمون فرضیه های تحقیق     122

1-3-4- بررسی اعتبار مدل     123

4-4 بررسی نرمال بودن متغیر های وابسته :         124

5-4 نتایج آزمون فرضیه اول :               125

1-5-4 مدل اول       125

2-5-4 مدل دوم        128

3- 5-4 مدل سوم      130

4- 5-4 مدل چهارم  133

5- 5-4 مدل پنجم     135

6- 5-4 نتیجهگیری کلی          138

6-4 نتایج آزمون فرضیه دوم :                138

1-6-4 مدل اول       139

2-6-4 مدل دوم        141

3-6-4 مدل سوم       143

4-6-4 مدل چهارم   146

6-6-4 نتیجهگیری کلی           151

7-4 نتایج آزمون فرضیه سوم :               151

1-7-4 مدل اول       152

2-7-4 مدل دوم        154

4-7-4 مدل چهارم   159

5-7-4 مدل پنجم      161

6-7-4 نتیجهگیری کلی           164

8-4 نتایج آزمون فرضیه چهارم :           164

9-4 نتایج آزمون فرضیه پنجم :              165

1-9-4 مدل اول       165

2-9-4 مدل دوم        168

3-9-4 مدل سوم       170

4-9-4 مدل چهارم   173

5-9-4 مدل پنجم      175

6-9-4 نتیجهگیری کلی           178

 

فصل پنجم: نتیجه‌گیری و پیشنهادات

1-5 مقدمه                182

2-5 نتایج آزمون فرضیه ها    182

1-2-5 نتیجه آزمون فرضیه اول :          182

2-2-5 نتیجه آزمون فرضیه دوم :           184

3-2-5- نتیجه آزمون فرضیه سوم :        185

4-2-5 نتیجه آزمون فرضیه چهارم:        186

5-2-5- نتیجه آزمون فرضیه پنجم          186

3-5 نتیجه گیری کلی تحقیق   188

1-4- 5 پیشنهاد هایی مبتنی بر یافته های فرضیات تحقیق :   188

2-4-5- پیشنهادهایی برای تحقیق های آتی             189

5-5- محدودیت های تحقیق     190

 

پیوست ها

پیوست الف : جامعه مطالعاتی تحقیق     192

پیوست ب:خروجی های نرم افزار:         196

منابع و ماخذ

منابع فارسی:           228

منابع لاتین:             231

چکیده لاتین             240

 

 فهرست جداول:

جدول 1-4 : آمار توصیفی متغیرهای تحقیق          121

جدول (2-4) نتایج آزمون نرمال بودن متغیر های وابسته (آزمون کولموگروف اسمیرنف)  124

جدول3-4 نتایج تحلیل آماری آزمون مدل متغیر وابسته حجم معاملات براساس متغیر مستقل مالکیت نهادی      126

جدول4-4 نتایج تحلیل آماری ضرایب مدل متغیر وابسته حجم معاملات براساس متغیر مستقل مالکیت نهادی    127

جدول 5-4 نتایج تحلیل آماری آزمون مدل متغیر وابسته ارزش معاملات براساس متغیر مستقل مالکیت نهادی  128

جدول6-4 نتایج تحلیل آماری ضرایب مدل متغیر وابسته حجم معاملات براساس متغیر مستقل مالکیت نهادی    129

جدول7-4 نتایج تحلیل آماری آزمون مدل متغیر وابسته نرخ گردش سهام براساس متغیر مستقل مالکیت نهادی  131

جدول8-4 نتایج تحلیل آماری ضرایب مدل متغیر وابسته نرخ گردش سهام براساس متغیر مستقل مالکیت نهادی               132

جدول9-4 نتایج تحلیل آماری آزمون مدل متغیر وابسته شکاف مطلق قیمت های پیشنهادی خرید و فرو ش سهام براساس متغیر مستقل مالکیت نهادی                133

جدول10-4 نتایج تحلیل آماری ضرایب مدل متغیر وابسته شکاف مطلق قیمت های پیشنهادی خرید و فرو ش سهام براساس متغیر مستقل مالکیت نهادی       134

جدول11-4 نتایج تحلیل آماری آزمون مدل متغیر وابسته شکاف نسبی قیمت های پیشنهادی خرید و فرو ش سهام براساس متغیر مستقل مالکیت نهادی       136

جدول12-4 نتایج تحلیل آماری ضرایب مدل متغیر وابسته شکاف نسبی قیمت های پیشنهادی خرید و فرو ش سهام براساس متغیر مستقل مالکیت نهادی       137

جدول13-4 نتایج تحلیل آماری آزمون مدل متغیر وابسته حجم معاملات براساس متغیر مستقل مالکیت شرکتی  139

جدول14-4 نتایج تحلیل آماری ضرایب مدل متغیر وابسته حجم معاملات براساس متغیر مستقل مالکیت شرکتی               140

جدول15-4 نتایج تحلیل آماری آزمون مدل متغیر وابسته ارزش معاملات براساس متغیر مستقل مالکیت شرکتی               141

جدول16-4 نتایج تحلیل آماری ضرایب مدل متغیر وابسته ارزش معاملات براساس متغیر مستقل مالکیت شرکتی            142

جدول17-4 نتایج تحلیل آماری مدل متغیر وابسته نرخ گردش سهام براساس متغیر مستقل مالکیت شرکتی         144

جدول18-4 نتایج تحلیل آماری ضرایب مدل متغیر وابسته نرخ گردش سهام براساس متغیر مستقل مالکیت شرکتی           145

جدول19-4 نتایج تحلیل آماری آزمون مدل متغیر وابسته شکاف مطلق قیمت های پیشنهادی خرید و فرو ش سهام براساس متغیر مستقل مالکیت شرکتی     146

جدول20-4 نتایج تحلیل آماری ضرایب مدل متغیر وابسته شکاف مطلق قیمت های پیشنهادی خرید و فرو ش سهام براساس متغیر مستقل مالکیت شرکتی     147

جدول21-4 نتایج تحلیل آماری آزمون مدل متغیر وابسته شکاف نسبی قیمت های پیشنهادی خرید و فرو ش سهام براساس متغیر مستقل مالکیت شرکتی     149

جدول22-4 نتایج تحلیل آماری ضرایب مدل متغیر وابسته شکاف نسبی قیمت های پیشنهادی خرید و فرو ش سهام براساس متغیر مستقل مالکیت شرکتی     150

جدول23-4 نتایج تحلیل آماری آزمون مدل متغیر وابسته حجم معاملات براساس متغیر مستقل مالکیت مدیریتی                152

جدول24-4 نتایج تحلیل آماری ضرایب مدل متغیر وابسته حجم معاملات براساس متغیر مستقل مالکیت مدیریتی             153

جدول25-4 نتایج تحلیل آماری آزمون مدل متغیر وابسته ارزش معاملات براساس متغیر مستقل مالکیت مدیریتی             154

جدول26-4 نتایج تحلیل آماری ضرایب مدل متغیر وابسته ارزش معاملات براساس متغیر مستقل مالکیت مدیریتی           155

جدول27-4 نتایج تحلیل آماری آزمون مدل متغیر وابسته نرخ گردش سهام براساس متغیر مستقل مالکیت مدیریتی            157

جدول28-4 نتایج تحلیل آماری ضرایب مدل متغیر وابسته نرخ گردش سهام براساس متغیر مستقل مالکیت مدیریتی         158

جدول29-4 نتایج تحلیل آماری آزمون مدل متغیر وابسته شکاف مطلق قیمت های پیشنهادی خرید و فروش سهام براساس متغیر مستقل مالکیت مدیریتی   159

جدول30-4 نتایج تحلیل آماری ضرایب مدل متغیر وابسته شکاف مطلق قیمت های پیشنهادی خرید و فروش سهام براساس متغیر مستقل مالکیت مدیریتی   160

جدول31-4 نتایج تحلیل آماری آزمون مدل متغیر وابسته شکاف نسبی قیمت های پیشنهادی خرید و فروش سهام براساس متغیر مستقل مالکیت مدیریتی   162

جدول32-4 نتایج تحلیل آماری ضرایب مدل متغیر وابسته شکاف نسبی قیمت های پیشنهادی خرید و فروش سهام براساس متغیر مستقل مالکیت مدیریتی   163

جدول33-4 نتایج تحلیل آماری آزمون مدل متغیر وابسته حجم معاملات براساس متغیر مستقل تمرکز مالکیت   165

جدول34-4 نتایج تحلیل آماری ضرایب مدل متغیر وابسته حجم معاملات براساس متغیر مستقل تمرکز مالکیت 167

جدول35-4 نتایج تحلیل آماری آزمون مدل متغیر وابسته ارزش معاملات براساس متغیر مستقل تمرکز مالکیت 168

جدول36-4 نتایج تحلیل آماری آزمون مدل متغیر وابسته ارزش معاملات براساس متغیر مستقل تمرکز مالکیت 169

جدول37-4 نتایج تحلیل آماری آزمون مدل متغیر وابسته نرخ گردش سهام براساس متغیر مستقل تمرکز مالکیت               171

جدول38-4 نتایج تحلیل آماری ضرایب مدل متغیر وابسته نرخ گردش سهام براساس متغیر مستقل تمرکز مالکیت            172

جدول39-4 نتایج تحلیل آماری آزمون مدل متغیر وابسته شکاف مطلق قیمت های پیشنهادی خرید و فروش سهام براساس متغیر مستقل تمرکز مالکیت    173

جدول40-4 نتایج تحلیل آماری ضرایب مدل متغیر وابسته شکاف مطلق قیمت های پیشنهادی خرید و فروش سهام براساس متغیر مستقل تمرکز مالکیت    174

جدول41-4 نتایج تحلیل آماری آزمون مدل متغیر وابسته شکاف نسبی قیمت های پیشنهادی خرید و فروش سهام براساس متغیر مستقل تمرکز مالکیت    176

جدول42-4 نتایج تحلیل آماری ضرایب مدل متغیر وابسته شکاف نسبی قیمت های پیشنهادی خرید و فروش سهام براساس متغیر مستقل تمرکز مالکیت    177

جدول 43-4 خلاصه نتایج تحلیل های آماری آزمون فرضیه های تحقیق             179

 

شکل 1-2 : سطوح نقدشوندگی               52

شکل 2-2 : نحوه به تعادل رسیدن عرضه و تقاضای اوراق بهاداردر بازار سرمایه             55

شکل3-2 : اختلاف قیمت پیشنهادی خرید وفروش  .             56

شکل 1-3 مدل مفهومی تحقیق               110

 

عنوان: تبیین رابطه بین ساختار مالکیت و نقدشوندگی سهام شرکت های پذیرفته شده در بورس تهران

فرمت: doc

تعداد صفحات: 160


شنبه 00 اردیبهشت 11 , ساعت 6:1 عصر

تأثیر سازه ها و متغیرهای تأخیری بر ساختار سرمایه

  • تأثیر سازه ها و متغیرهای تأخیری بر ساختار سرمایه

  • موضوع : حسابداری
  • فرمت اصلی فایل : doc
  • تعداد صفحات : 136
  • حجم فایل: 0.61 mb




چکیده

تئوری ساختارسرمایه دومدل رقیب رابرای تصمیم گیری های تأمین مالی شرکت های سهامی ارائه میدهد.مدل توازی ومدل ترجیحی.درمدل توازی شرکت ها اهرم بهینه را با برقراری توازن میان منافع وهزینه های بدهی ها شناسایی میکنند.امادرمدل ترجیحی،شرکت هاتأمین مالی را ابتدا باسود انباشته،سپس با بدهی هاودرنهایت با اوراق سهام انجام میدهند. تحقیقات تجربی نتایج متناقضی را در مورد چگونگی انتخاب ساختار سرمایه برای شرکت ها ارائه میدهد.در این راستا،این تحقیق در پی بررسی تأثیر عوامل موثر و اطلاعات تأخیری بر تغییرات اهرم مالی شرکت ها میباشد (نمازی،1386،ص139)1.

برای این منظور داده های مورد نیاز این تحقیق از122شرکت فعال در بورس اوراق بهادار تهران طی سالهای 1381تا1386جمع آوری گردید.سپس اطلاعات مربوط به متغیرها طی دوره 5 ساله بصورت متمرکز وهمچنین به صورت سالانه جمع آوری ومورد آزمون قرارگرفت بمنظور آزمون فرضیات از روش آماری رگرسیون چندگانه میزان تأثیر هر یک از عوامل براهرم مالی مورد بررسی قرارگرفت. براساس نتایج حاصله از این تحقیق عامل سودآوری درسالهای اخیر رابطه معکوس با ساختار سرمایه شرکت ها داشته و همچنین از نظرآماری این رابطه بسیار قوی می باشد.لذا پیشنهاد می شود که مدیران شرکت های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار برای تأمین منابع مالی ابتدا از منابع داخلی (سودانباشته،اندوخته ها،.....) استفاده کرده سپس از منابع مالی خارجی(وام،انتشارسهام جدید،......)استفاده کنند.بنابراین یافته های این تحقیق تئوری سلسله مراتب مالی تأیید و تئوری توازن ثابت یا پایدار را رد می کند.

 

مقدمه:

در جهان امروز، با توجه به شرایط بازار رقابت و تغییرات سریع تکنولوژی، تصمیم گیری های مالی نیاز به تخصص در امور مالی دارد. بنگاه های اقتصادی برای ورود به تجارت جدید و فعالیت در آن زمینه یا توسعه ی فعالیت خود، نیاز به سرمایه دارند. وجوه مورد نیاز برای تأمین این سرمایه، می تواند از منابع مختلف و به روش های متعدد جمع آوری شود.

تا جایی که برخی از دانشمندان از آن به عنوان معمای ساختار سرمایه یاد می کنند و از خود می پرسند که چگونه بنگاه ها ساختار سرمایه خود را انتخاب می کنند از آن زمان تا به حال مطالعات زیادی در این زمینه صورت گرفته و اطلاعات بسیار مفیدی ارائه گردیده است اما به جهت پیچیدگی شرایط بازارها و اقتصاد و پویایی آنها و عوامل مختلف تأثیر گذار بر انتخاب ساختار سرمایه، مطالعات در ابعاد مختلف این موضوع ادامه داشته و مورد نیاز است. تعیین ساختار سرمایه هدف و نسبت بدهی هدف، به شکلی که تئوری ساختار سرمایه بیان می کند در حوزه ی تئوری دستوری قرار دارد.

اما عوامل انحراف از این هدف از دنیای واقعی نشأت می گیرد که باید در حوزه ی تئوری اثباتی بررسی شود. این تحقیق با بررسی رفتار دنیای واقعی در پی تعیین عوامل تأثیر گذار و متغیرهای تأخیری بر تغییرات اهرم مالی شرکت های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار می باشد. بنابراین هدف اساسی این تحقیق را می توان توسعه ی آگاهی و دانش لازم درباره ی رفتار دنیای واقعی در حوزه ی مالی در ارتباط با ساختار سرمایه بیان نمود (نمازی،1386،ص140)1.

 

فهرست:

چکیده:    1

مقدمه:    2

 

فصل اول: کلیات تحقیق

1-1مقدمه            4

2-1 بیان مسأله      4

3-1 اهمیت تحقیق  5

4-1 اهداف تحقیق  6

5-1 چهار چوب نظری تحقیق            6

6-1 فرضیه های تحقیق       7

7-1 قلمرو تحقیق   8

8-1 تعریف عملیاتی واژه ها و اصطلاحات        8

 

فصل دوم: مروری بر ادبیات تحقیق

1-2 مقدمه           12

2-2 ساختار سرمایه            12

3-2 استراتژی تأمین مالی     13

4-2روش های تأمین مالی     14

1-4-2 تأمین مالی کوتاه مدت 14

2-4-2 تأمین مالی میان مدت 14

3-4-2 تأمین مالی بلند مدت   15

5-2 تأمین مالی و ساختار سرمایه        16

6-2 هزینه تأمین مالی         17

7-2 روش تعیین ساختار سرمایه         18

8-2 تئوری های ساختار سرمایه         19

1-8-2 دیدگاه سود خالص      19

2-8-2 دیدگاه سود خالص عملیاتی       20

3-8-2 دیدگاه سنتی 21

4-8-2 دیدگاه مود یلیانی و میلر          22

5-8-2دیدگاه ایستا (تئوری توازی) یا (نظریه مصالحه)      25

6-8-2 دیدگاه ترجیحی         26

9-2 عوامل تعیین کننده ساختار سرمایه 29

1-9-2 گروه صنعت           29

2-9-2 اندازه شرکت           29

3-9-2 نرخ رشد شرکت       30

4-9-2 سود آوری  30

5-9-2 تطبیق نوسان پذیری احتیاجات در مقابل منابع کوتاه مدت       31

6-9-2 دارایی های وثیقه ای  31

7-9-2 اهرم عملیاتی           32

8-9-2 سایر عوامل درونی اثر گذار بر ساختار سرمایه      33

9-9-2 عوامل خارجی موثر بر ساختار سرمایه    33

10-2 تحقیقات داخلی          35

11-2 تحقیقات خارجی         37

 

فصل سوم: روش‌ اجرای تحقیق

1-3 مقدمه           40

2-3 روش تحقیق   40

3-3 اهداف تحقیق  41

4-3 فرضیات تحقیق           41

5-3- مدل تحلیلی تحقیق       42

6-3-نحوه محاسبه متغیرهای تحقیق     43

7-3 جامعه آماری  44

8-3 نمونه آماری   45

9-3 روش گردآوری اطلاعات            46

10-3 واکاوی داده ها           46

11-3 برآورد ضرایب رگرسیون و بررسی فرضیات تحقیق با استفاده از نرم افزار spss  46

12-3 بررسی مفروضات رگرسیون     48

 

فصل چهارم: تجزیه و تحلیل داده‌ها

1-4 مقدمه‏           52

2-4 بررسی فرضیه های تحقیق در سال 1381   52

1-2-4بررسی مفروضات رگرسیون سال 81      53

2-2-4 بررسی فرض نرمال بودن توزیع خطاها   53

3-2-4 بررسی فرض همبسته نبودن خطاها        54

4-2-4 همبسته نبودن متغیرهای مستقل با یکدیگر            54

5-2-4 تحلیل رگرسیون       55

6-2-4 نتیجه گیری در سال 1381      57

3-4 بررسی فرضیه های تحقیق در سال 1382   58

1-3-4 بررسی فرض همگن بودن واریانس خطاها            58

2-3-4 بررسی فرض نرمال بودن خطاها           59

3-3-4 بررسی فرض همبسته نبودن واریانس خطاها         59

4-3-4 همبسته نبودن متغیرهای مستقل با یکدیگر            60

5-3-4تحلیل رگرسیون        61

6-3-4نتیجه گیری در سال 1382       63

4-4 بررسی فرضیه های تحقیق در سال 1383   64

1-4-4 بررسی فرض همگن بودن واریانس خطاها            65

2-4-4-بررسی فرض نرمال بودن خطاها           66

3-4-4-بررسی فرض همبسته نبودن واریانس خطاها         66

4-4-4 همبسته نبودن متغیرهای مستقل با یکدیگر            67

5-4-4 تحلیل رگرسیون       68

6-4-4 نتیجه گیری در سال 1383      70

5-4 بررسی فرضیه های تحقیق در سال 1384   71

1-5-4 بررسی فرض همگن بودن واریانس خطاها            72

2-5-4 بررسی فرض نرمال بودن توزیع خطاها   72

3-5-4 بررسی فرض همبسته نبودن واریانس خطاها         73

4-5-4همبسته نبودن متغیرهای مستقل با یکدیگر 74

5-5-4تحلیل رگرسیون        75

6-5-4نتیجه گیری در سال 1384       77

6-4 بررسی فرضیه های تحقیق در سال 1385   78

1-6-4بررسی فرض همگن بودن واریانس خطاها 79

2-6-4بررسی فرض نرمال بودن توزیع خطاها    79

3-6-4همبسته نبودن متغیرهای مستقل با یکدیگر 80

4-6-4تحلیل رگرسیون:       81

5-6-4 نتیجه گیری در سال 1385 :    83

7-4 بررسی فرضیه های تحقیق در سال 1386   84

1-7-4بررسی فرض همگن بودن واریانس خطاها 85

2-7-4بررسی فرض نرمال بودن توزیع خطاها    86

3-7-4بررسی فرض همبسته نبودن واریانس خطاها          86

4-7-4همبسته نبودن متغیرهای مستقل با یکدیگر 87

6-7-4تحلیل رگرسیون:       88

7-7-4 نتیجه گیری در سال 1386 :    90

8-4 بررسی فرضیه های تحقیق بوسیله میانگین سالهای 1381- 1386          92

1-8-4بررسی فرض همگن بودن واریانس خطاها 92

2-8-4بررسی فرض نرمال بودن توزیع خطاها    93

3-8-4بررسی فرض همبسته نبودن واریانس خطاها          94

4-8-4همبسته نبودن متغیرهای مستقل با یکدیگر 94

5-8-4تحلیل رگرسیون        95

 

فصل پنجم: نتیجه‌گیری و پیشنهادات

1-5 مقدمه           99

2-5 خلاصه و نتیجه گیری تحقیق       99

1-2-5 نتایج حاصل از آزمون فرضیه اول         99

2-2-5 نتایج حاصل از آزمون فرضیه دوم         100

3-2-5 نتایج حاصل از آزمون فرضیه سوم:        100

4-2-5 نتایج حاصل از آزمون فرضیه چهارم      101

3-5 محدودیت های احتمالی در تعمیم نتایج تحقیق 101

4-5 پیشنهادات کاربردی      102

5-5 پیشنهادات برای تحقیقات آتی       102

 

پیوست ها

منابع و ماخذ

منابع فارسی:        116

منابع لاتین:          118

چکیده انگلیسی:     120

 

فهرست جداول:

جدول 1-2 نتایج برخی تحقیقات پیرامون تئوری ترجیحی و مصالحه  28

جدول 1-4 نتیجه آزمون بروچ- پاگان    53

جدول 2-4 نتیجه آزمون کلموگروف – اسمیرنوف 54

جدول 3-4 ضرایب همبستگی متغیرهای مستقل   55

جدول 4-4 نتیجه برازش مدل رگرسیونی           55

جدول 5-4 آنالیز و اریانس    56

جدول 6-4 جدول ضرایب مدل رگرسیونی         57

جدول 7-4 نتیجه آزمون بروچ- پاگان    59

جدول 8-4 نتیجه آزمون کلموگروف – اسمیرنوف 59

جدول 9-4 جدول توافقی مانده ها ( eiدر مقابل  ei-1  )      60

جدول 10-4 آزمون کای دو برای بررسی همبستگی مانده ها            60

جدول 11-4 ضرایب همبستگی متغیرهای مستقل 61

جدول 12-4 نتیجه برازش مدل رگرسیونی         62

جدول 13-4 آنالیز و اریانس  62

جدول 14-4 جدول ضرایب مدل رگرسیونی       63

جدول 15-4-جدول نهایی ضرایب مدل رگرسیونی            64

جدول 16-4 نتیجه آزمون بروچ- پاگان  65

جدول 17-4 نتیجه آزمون کلموگروف – اسمیرنوف           66

جدول 18-4جدول توافقی مانده ها ( eiدر مقابل  ei-1  )     67

جدول 19-4 آزمون استقلال برای مانده ها          67

جدول 20-4 ضرایب همبستگی بین متغیرهای مستقل        68

جدول 21-4 نتیجه برازش مدل رگرسیونی         69

جدول 22-4 آنالیز و اریانس  69

جدول 23-4 جدول ضرایب مدل رگرسیونی       70

جدول 24-4 جدول نهایی ضرایب مدل رگرسیونی            71

جدول 25-4 نتیجه آزمون بروچ- پاگان  72

جدول 26-4 نتیجه آزمون کلموگروف – اسمیرنوف           73

جدول 27-4 جدول توافقی مانده ها ( eiدر مقابل  ei-1  )    74

جدول 28-4 آزمون استقلال  برای مانده ها         74

جدول 29-4 ضرایب همبستگی متغیرهای مستقل 75

جدول 30-4 نتیجه پردازش مدل رگرسیونی        75

جدول 31-4 آنالیز و اریانس  76

جدول 32-4 جدول ضرایب مدل رگرسیونی       77

جدول 33-4جدول نهایی ضرایب مدل رگرسیونی 78

جدول 34-4 نتیجه آزمون بروچ- پاگان  79

جدول 35-4 نتایج آزمون کلموگروف – اسمیرنوف           80

جدول 36-4 ضرایب همبستگی بین  متغیرهای مستقل       81

جدول 37-4 نتیجه برازش مدل رگرسیونی         82

جدول 38-4 آنالیز و اریانس  82

جدول 39-4جدول ضرایب مدل رگرسیونی        83

جدول 40-4 جدول نهایی ضرایب مدل رگرسیونی            84

جدول 41-4 نتیجه آزمون بروچ- پاگان  85

جدول 42-4  نتیجه آزمون کلموگروف – اسمیرنوف          86

جدول 43-4 جدول توافقی مانده ها (ei در مقابل ei-1)       87

جدول 44-4 آزمون کای دو برای بررسی همبستگی مانده ها            87

جدول 45-4 ضرایب همبستگی بین  متغیرهای مستقل       88

جدول 46-4 نتایج  برازش مدل رگرسیونی         89

جدول 47-4آنالیز و اریانس   89

جدول 48-4 جدول ضرایب مدل رگرسیونی       90

جدول 49-4 جدول نهایی ضرایب مدل رگرسیونی            91

جدول 50-4 نتیجه آزمون بروچ- پاگان  93

جدول 51-4 نتیجه آزمون کلموگروف – اسمیرنوف           93

جدول 52-4 ضرایب همبستگی بین  متغیرهای مستقل       94

جدول 53-4 نتایج  پردازش مدل رگرسیونی       95

جدول 54-4 آنالیز و اریانس  95

جدول 55-4 جدول ضرایب مدل رگرسیونی       96

جدول 56-4 جدول نهایی ضرایب مدل رگرسیونی            97

 

فهرست نمودارها:

نمودار 1-2 هزینه سهام عادی ، بدهی و میانگین هزینه سرمایه بر اساس روش سود خالص            20

نمودار 2-2 هزینه سهام عادی ، و بدهی و میانگین هزینه سرمایه بر اساس روش سود خالص عملیاتی           21

نمودار 3-2 هزینه سهام عادی ، و بدهی و میانگین هزینه سرمایه بر اساس روش سنتی    22

نمودار 1-3 مدل تحلیلی تحقیق           42

 

 عنوان: تأثیر سازه ها و متغیرهای تأخیری بر ساختار سرمایه

فرمت: doc

تعداد صفحات: 136


شنبه 00 اردیبهشت 11 , ساعت 6:0 عصر

تاثیر انعطاف پذیری مالی بر تصمیمات ساختار سرمایه

  • تاثیر انعطاف پذیری مالی بر تصمیمات ساختار سرمایه

  • موضوع : حسابداری
  • فرمت اصلی فایل : doc
  • تعداد صفحات : 137
  • حجم فایل: 1.71 mb




چکیده تحقیق

هدف از این تحقیق بررسی ارزش نهایی وجه نقد برای سرمایه گذاران و بررسی رابطه انعطاف پذیری مالی با ساختار سرمایه و همچنین تاثیر انعطاف پذیری بر تصمیمات ساختار سرمایه است. در این تحقیق از اطلاعات 94 شرکت طی 6 سال از سال 83 تا 88  برای شرکتهای تولیدی مورد آزمون قرار گرفت. آزمون فرضیات بر مبنای روش پانل می باشد روش تحقیق به صورت همبستگی است واز نظر هدف از نوع کاربردی است.

مطابق فرضیه اول  آزمون شد که آیا در بورس اوراق بهادار تهران ارزش نهایی وجه نقد دارای ارزش مثبتی است و اینکه آیا سرمایه گذاران بهایی برای انعطاف پذیری مالی شرکتها قائلند. نتایج نشان داد که ارزش نهایی وجه نقد به روش فارکلند مثبت بود و ارزش نهایی وجه نقد به روش کلارک معنادار نمی باشد. نتایج حاصل از فرضیه دوم حاکی از آن است که بین انعطاف پذیری مالی و نسبت بدهی رابطه معکوس و معناداری وجود دارد. همچنین نتایج حاصل از فرضیه سوم نیز بیان می کند که ارزش نهایی وجه نقد بیشترین تاثیر را بر تصمیمات ساختار سرمایه دارد. و فرضیه سوم تحقیق تائید می گردد.

وا‍ژه های کلیدی: ارزش نهایی وجه نقد ، انعطاف پذیری مالی، پانل ، ساختارسرمایه

 

فهرست مطالب:

          چکیده

فصل اول : کلیات تحقیق

3          مقدمه

3          بیان مسئله

5          اهمیت و ضرورت تحقیق

6          اهداف

6          چارچوب نظری تحقیق

7          مدل تحقیق

11        فرضیه ها

11        تعریف واژگان

            فصل دوم : مروری بر ادبیات تحقیق

14        مقدمه

15        مبانی نظری تحقیق

15        هزینه سرمایه

15        تعیین هزینه های بخشهای ترکیب سرمایه

17        مدلهای هزینه سرمایه

19        اهرم مالی و ارزش گذاری

20        مفهوم ساختار سرمایه

20        عوامل موثر بر ساختار سرمایه

22        عوامل داخلی موثر بر ساختار سرمایه

24        عوامل خارجی موثر بر ساختار سرمایه

26        ضرورت توجه به پارامتر های داخلی

27        دیدگاه موثر بر ساختار سرمایه

32        الگوی میلر-مودیگلیانی بدون مالیات

34        الگوی میلر

34        انتقادی بر الگوی میلر و الگوی میلر و مودیلیانی

35        تئوری توازی ایستا

36        تئوری سلسله مراتبی

37        نظریه ساختار سرمایه در چهارچوب مدل قیمت گذاری دارایی های سرمایه ای

38        مالیات و ساختار سرمایه

39        مالیات بر درآمد شرکت

39        اثر هزینه های ورشکستگی

41        مالیات و هزینه های ورشکستگی..

42        سایر نواقص بازار

42        اهرم شخصی و اهرم شرکتی جایگزین کاملی نیست

43        تفاوت هزینه های وام گیری

43        هزینه های نمایندگی..

45        تئوری اطلاعات نامتقارن یا تئوری هشدار دهنده

46        ساختار مطلوب در عمل

47        انعطاف پذیری مالی

49        پیشینه تحقیق

            فصل سوم:روش شناسی تحقیق

55        مقدمه

56        فرضیات تحقیق

57        روش تحقیق

58        جامعه آماری

58        نمونه آماری

59        نحوه جمع آوری اطلاعات

59        متغیر های مدل

63        روش تجزیه و تحلیل اطلاعات

65        آزمون مفروضات رگرسیون کلاسیک

            فصل چهارم تجزیه و تحلیل اطلاعات

70        مقدمه

70        آمار توصیفی

72        آمار استنباطی

72        آزمون فرضیه اول

80        آزمون فرضیه دوم

82        آزمون فرضیه سوم

 

            فصل پنجم: نتیجه گیری و پیشنهادات

87        مقدمه

88        نتایج حاصل از فرضیه ها

90        محدودیت های تحقیق

91        پیشنهادات

            منابع و ماخذ

93        منابع فارسی

94        منابع انگلیسی

            پیوست ها

96        نمونه آماری..

99        جداول آماری

125      چکیده انگلیسی

 

فهرست جداول

99        جدول1-الف  آزمون رمزی فرضیه اول به روش فارکلند بازدهی غیر عادی متوسط 3 سال

99        جدول2-الف  آزمون برش پاگان فرضیه اول به روش فارکلند بازدهی غیر عادی متوسط 3 سال

99        جدول3 الف  آزمون چاو فرضیه اول به روش فارکلند بازدهی غیر عادی متوسط 3 سال

100      جدول4 –الف  آزمون مدل فرضیه اول به روش فارکلند بازدهی غیر عادی متوسط 3 سال

101      شکل1- الف  آزمون نرمال بودن فرضیه اول به روش فارکلند بازدهی غیر عادی متوسط 3 سال

101      جدول 1-ب  آزمون برش پاگان فرضیه اول به روش فارکلند بازدهی غیر عادی به روش بازار

101      جدول 2-ب  آزمون چاو فرضیه اول به روش فارکلند بازدهی غیر عادی به روش بازار

102      جدول 3- ب  آزمون مدل فرضیه اول به روش فارکلند بازدهی غیر عادی روش بازار

102      جدول 4 – ب  آزمون رمزی فرضیه اول به روش فارکلند بازدهی به روش بازار

103      شکل 1- ب  آزمون نرمال بودن فرضیه اول به روش فارکلند بازدهی غیر عادی به روش بازار

103      جدول1 – ج  آزمون چاو برای مدل 3

103      جدول2 – ج  آزمون هاسمن برای مدل 3

103      جدول 3-ج  آزمون گلجسر برای مدل 3

103      جدول4 – ج  آزمون مدل 3

104      جدول 5-ج  آزمون رمزی برای مدل 3

105      جدول 6-ج  آزمون برش پاگان برای مدل 3

105      جدول 1- د  آزمون چاو برای فرضیه اول به روش کلارک بازدهی غیرعادی متوسط 3 سال ................مزی برای فرضیه اول به روش کلارک بازدهی غیرعادی متوسط 3 سال .......

105      جدول 3- د  آزمون برش پاگان برای فرضیه اول به روش کلارک بازدهی غیرعادی متوسط 3 سال ...........

105      جدول 4- د آزمون مدل برای فرضیه اول به روش کلارک بازدهی غیرعادی متوسط 3 سال

106      شکل 1 – د  آزمون نرمال بودن برای فرضیه اول به روش کلارک بازدهی غیرعادی متوسط 3 سال

107      جدول 1- ه  آزمون چاو برای فرضیه اول به روش کلارک به روش بازدهی بازار

107      جدول 2- ه  آزمون مدل برای فرضیه اول به روش کلارک به روش بازدهی بازار

108      جدول 3- ه  آزمون هاسمن برای فرضیه اول به روش کلارک به روش بازدهی بازار

108      جدول 1-ی  چاو برای آزمون فرضیه دوم

108      جدول 2-ی  برش پاگان برای آزمون فرضیه دوم

108      جدول3- ی  آزمون رمزی برای فرضیه دوم

109      جدول 4- ی  آزمون هاسمن برای فرضیه دوم

109      جدول 5- ی  آزمون هاسمن برای فرضیه دوم

110      شکل 1- ی  آزمون نرمال بودن برای فرضیه دوم

110      شکل 1- ز  توزیع ارزش نهایی وجه نقد به روش فارکلند

110      شکل 2- ز  توزیع ارزش نهایی وجه نقد به روش کلارک

110      جداول 1- چ  جداول دهک ها برای فرضیه سوم

116      جدول 1- پ  آزمون فرضیه سوم مدل 6 بدون انعطاف پذیری...

117      جدول 2- پ  آزمون فرضیه 3 مدل 6 با انعطاف پذیری مالی

117      جدول 3- پ  آزمون فرضیه سوم مدل 6 با نعطاف پذیری و با متغیر های

118      شکل های نرمالسازی به روش جوهانسون

 

عنوان: تاثیر انعطاف پذیری مالی بر تصمیمات ساختار سرمایه

فرمت: doc

تعداد صفحات: 137


شنبه 00 اردیبهشت 11 , ساعت 5:44 عصر

پیش بینی ارزش افزوده اقتصادی شرکتهای پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران با استفاده از شبکه های عصبی مصنوعی

  • پیش بینی ارزش افزوده اقتصادی شرکتهای پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران با استفاده از شبکه های عصبی مصنوعی

  • موضوع : حسابداری
  • فرمت اصلی فایل : docx
  • تعداد صفحات : 145
  • حجم فایل: 5.29 mb




چکیده:

در این مقاله به دنبال پیش بینی و ارائه راهکاری برای یافتن ارزش افزوده اقتصادی شرکت های پذیرفته شده در بازار بورس اوراق بهادار تهران هستیم. مبنای پیش بینی های انجام شده در این پژوهش اطلاعات صورت های مالی حسابرسی شده است. داده های مورد استفاده نیز داده های بین سال های 1382 الی 1387 است.

پس از انجام محاسبه های لازم با استفاده از رگرسیون به پیش بینی ارزش افزوده اقتصادی می پردازیم. همین پیش بینی را با استفاده از شبکه های عصبی مصنوعی انجام می دهیم و پیش بینی های صورت گرفته را با واقعیت مقایسه می کنیم که در پایان این پژوهش دیده می شود پیش بینی های صورت گرفته با استفاده از شبکه های عصبی مصنوعی عملکرد بهتری نسبت به رگرسون خطی دارند.

واژگان  کلیدی : شبکه عصبی، ارزش افزوده اقتصادی، نسبت های مالی

 

مقدمه:

با ظهور شرکت‌های بزرگ و شکل گیری مبحث عظیم جدائی مالکیت از مدیریت و ایجاد یک تضاد منافع عظیم بین مالکان و مدیران ارزیابی عملکرد شرکت‌ها و مدیران و رهبران آنها از موضوعات مورد توجه اقشار مختلف مثل اعتباردهندگان، مالکان دولت و حتی مدیران است. همچنین با توجه به جدائی مالکیت از مدیریت ایجاد ارزش و افزایش ثروت سامداران از جمله مهمترین اهداف شرکتها به شمار می‌رود. و افزایش ثروت در نتیجه علمکرد مطلوب حاصل خواهد شد.

بنابراین استفاده کنندگان به دنبا شاخصی هستند تا بتوانند میزان رسیدن به مهمترین هدف شرکت را تعیین کنند. از نظر سهامداران نیز میزان افزایش ثروت چه از طریق افزایش قیمت و ارزش شرکت و چه از طریق سود نقدی حائز اهمیت است. اما آنچه که بیشتر اهمیت دارد از دید سرمایه گذاران است. زیرا این قشر حاضر نیستند که در شرکت‌های با مخاطره بالا سرمایه گذاری کنند و لذا اگر هم چنانچه این کار را انجام دهند، به ازای ریسک بیشتر، بازدهی بیشتر مورد انتظار خواهد بود. بنابراین آنها نیز بدنبال شاخصی برای ارزیابی عملکرد شرکتها هستند تا بتوانند تصمیم به سرمایه گذاری بگیرند.

 

فهرست مطالب:

چکیده:    1

مقدمه:    2

 

فصل اول: کلیات تحقیق

1-1 مقدمه            4

2-1 تاریخچه مطالعاتی         4

3-1 بیان مساله      8

4-1 سوالات تحقیق 9

5-1 فرضیه های پژوهش      10

6-1 اهداف تحقیق   10

7-1 حدود مطالعاتی            10

1-7-1 قلمرو موضوعی       10

2-7-1 قلمرو زمانی            11

3-7-1 قلمرو مکانی 11

8-1  تعریف واژگان کلیدی و اصطلاحات          11

 

فصل دوم: مروری بر ادبیات تحقیق

1-2 مقدمه            14

2-2 بخش اول: ادبیات پژوهش           15

1-2-2 بررسی مفاهیم مربوط به سود    15

2-2-2 بررسی سود نقدی      15

3-2-2 مفهوم سود در حسابداری         16

4-2-2 مفهوم سود هر سهم    16

3-2 بررسی مفاهیم مربوط به ارزش افزوده اقتصادی        17

1-3-2  تاریخچه ارزش افزوده            17

2-3-2 مفهوم ثروت ایجاد شده برای سهام داران   18

4-2 شاخص های ارزیابی عملکرد       18

5-2 شاخص های مربوط به اجزای سود باقی مانده           19

6-2ارزش افزوده اقتصادی    19

1-6-2 ارزش افزوده اقتصادی در عمل  22

2-6-2 تکامل ارزش افزوده اقتصادی    23

7-2 تعاریف عملیاتی ارزش افزوده اقتصادی       24

8-2ارزش افزوده اقتصادی از دیدگاه مدیریت مالی            25

9-2 مدل عایدیها برای محاسبه هزینه سرمایه از محل آورده سهامداران           27

10-2 مدل تقسم سود با نرخ رشد ثابت   29

11-2 محاسبه هزینه ی سرمایه با استفاده از مدل CAPM    31

12-2 هزینه تامین منابع مالی از طریق دریافت وام           32

13-2 هزینه تامین منابع مالی از طریق صدور سهام ممتاز  32

14-2 هزینه تامین منابع پولی از محل سود تقسیم نشده       32

15-2 تجزیه و تحلیل نسبت های مالی   33

16-2 نسبت های سرمایه گذاری          37

1-16-2 نسبت دارایی ثابت به ارزش ویژه         37

2-16-2 نسبت بدهی            37

3-16-2 نسبت بدهی جاری به ارزش ویژه         38

4-16-2 نسبت پوشش بهره    38

17-2 شبکه‌های عصبی        38

18-2  اجزای شبکه‌های عصبی مصنوعی         41

1-18-2 عناصر پردازشگر    41

19-2 شبکه          42

1-19-2 ساختار شبکه          43

20-2 پرسپترون چندلایه       44

21-2 پردازش اطلاعات در شبکه‌های عصبی مصنوعی     45

22-2 الگوریتم پس‌انتشارخطا 49

23-2 بخش دوم: مروری بر پژوهشها   50

1-23-2 پژوهشهای داخلی     50

2-23-2 پژوهشهای خارجی   54

 

فصل سوم: روش‌ اجرای تحقیق

1-3 مقدمه            56

2-3 متغیرهای تحقیق          56

3-3 مدل تحلیلی تحقیق         57

4-3جامعه آماری    57

5-3 روش گردآوری اطلاعات            60

6-3 روایی و پایایی            60

7-3 ابزار گردآوری اطلاعات            60

8-3 ارزش افزوده اقتصادی یا EVA     61

1-8-3 نرخ بازده کلی سرمایه 61

2-8-3 سرمایه Capital        62

3-8-3 نرخ هزینه سرمایه     62

9-3 نسبت های مالی           65

10-3 رگرسیون     66

11-3 شبکه عصبی 66

12-3  روش تجزیه و تحلیل داده‌ها       67

 

فصل چهارم: تجزیه و تحلیل داده‌ها

1-4 مقدمه‏            70

2-4 آماده سازی داده ها        71

3-4 محاسبه ارزش افزوده اقتصادی     79

4-4 پیش بینی با استفاده از رگرسیون   82

5-4 پیش بینی ارزش افزوده اقتصادی با استفاده از شبکه عصبی       84

6-4 مقایسه پیش بینی شبکه عصبی و رگرسیون  88

 

فصل پنجم: نتیجه‌گیری و پیشنهادات

1-5 مقدمه            93

2-5 نتایج فرضیات 93

1-2-5 بررسی فرضیه اول    93

2-2-5 بررسی فرضیه دوم    95

3-5 نتیجه گیری کلی           96

4-5 محدودیت های تحقیق     97

5-5 پیشنهاد برای تحقیقات آتی           97

 

پیوست ها

خروجی ها با استفاده ازنرم افزار مطلب 100

منابع و ماخذ

منابع فارسی:        126

منابع لاتین:          128

چکیده انگلیسی:     130

 

فهرست جداول:

جدول 1-2 برخی از انواع شبکه‌های عصبی       44

جدول 1-3 پنجاه شرکت برتر بورس بر اساس سودآوری     59

جدول 1-3  فرمولهای نسبتهای مالی     65

جدول 2-3 نسبت های مالی و نماد های آن         66

جدول 1-4 نسبتهای مالی برای سالهای مختلف  شرکت باما  72

جدول 2-4 نسبتهای مالی برای سالهای مختلف شرکت چادرملو         73

جدول 3-4 نسبتهای مالی برای سالهای مختلف شرکت اتومبیل ایران   74

جدول 4-4  نسبتهای مالی برای سالهای مختلف شرکت ایران خدرو دیزل         75

جدول 5-4 نسبتهای مالی برای سالهای مختلف شرکت پارس خودرو   76

جدول 6-4 نسبتهای مالی برای سالهای مختلف شرکت سایپا آذین       77

جدول 7-4 نسبتهای مالی برای سالهای مختلف شرکت سایپا 78

جدول 8-4 محاسبات ارزش افزوده اقتصادی برای سالهای مختلف شرکت باما    79

جدول 9-4 محاسبات ارزش افزوده اقتصادی برای سالهای مختلف شرکت چادرملو          79

جدول 10-4 محاسبات ارزش افزوده اقتصادی برای سالهای مختلف شرکت قطعات اتومبیل ایران     80

جدول 11-4 محاسبات ارزش افزوده اقتصادی برای سالهای مختلف شرکت ایران خودرو دیزل       80

جدول 12-4 محاسبات ارزش افزوده اقتصادی برای سالهای مختلف شرکت پارس خودرو  81

جدول 13-4 محاسبات ارزش افزوده اقتصادی برای سالهای مختلف شرکت سایپا آذین       81

جدول 14-4 محاسبات ارزش افزوده اقتصادی برای سالهای مختلف شرکت سایپا 82

جدول 15-4  خروجی spss  82

جدول 16-4 جدول  اوزان     87

جدول 17-4  مقادیر واقعی و پیش بینی شده        88

جدول 18-4 مقایسه خطای شبکه و خطای رگرسیون خطی 90

جدول 1-5 بررسی نتایج جدول اوزان   94

جدول 2-5 جدول خطا ها و فاصله       96

 

فهرست نمودارها:

نمودار 1-2 ارزش افزوده      20

نمودار 2-2 ارزش افزوده اقتصادی      21

نمودار 3-2 اجزای یک عنصر پردازشگر          42

نمودار 4-2 ساختار ساده شبکه‌های عصبی مصنوعی        43

نمودار 5-2 ساختار پرسپترون چندلایه (MLP)    45

نمودار 6-2 عملیات یک شبکه عصبی نظارتی    48

نمودار 1-3 مدل تحلیلی تحقیق            57

نمودار 2-3 شبکه عصبی مصنوعی     67

نمودار 1-4 نمودار خطی رگرسیون     84

نمودار 2-4 نمودار لونبرک- مارکو      85

نمودار 3-4  نمودار آموزش شبکه عصبی          86

نمودار 4-4 نمودار نمایانگر پیش بینی شبکه بر اساس داده های ورودی و مقایسه آنها با مقادیر واقعی           87

نمودار 5-4 نمودار مقایسه ای دو پیش بینی        91

نمودار 1-5  نمودار پیش بینی نتایج     95

 

عنوان: پیش بینی ارزش افزوده اقتصادی شرکتهای پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران با استفاده از شبکه های عصبی مصنوعی

فرمت: doc

تعداد صفحات: 145

 


<   <<   56   57   58   59   60   >>   >

لیست کل یادداشت های این وبلاگ